脱离“神州系”的神州租车（00699.HK），融资渠道还在继续优化。
3月23日，神州租车发布公告称，公司将根据美国证券法S规例仅向专业投资者及在美国境外进行美元优先票据的国际发售。本次票据发行的所得款项用于偿还现有债务及补充一般运营资金。这意味着，神州租车资金情况将得到进一步改善。
事实上，随着私募巨头MBK Partners（安博凯）成为公司新第一大股东，神州租车债务结构便持续优化。最新财报数据显示，在受疫情冲击严重的过去一年，神州租车依旧逆势还债80多亿元。
随着上述票据发行及公司私有化逐渐完成，神州租车在资金层面将无后顾之忧，可将更多精力放在短租自驾核心业务上。
对于上述票据发售，国际评级机构也给予积极肯定。3月23日，穆迪给予神州租车拟发行美元债券“Caa1”高级无抵押评级。
“拟发行如果成功，将改善神州租车的流动性状况，不会对其债务杠杆水平产生重大影响，因发行所得将部分用于为其现有债务再融资。” 穆迪副总裁兼高级信贷官员Gerwin Ho表示：“与此同时，剩余收益可以支持其营运需求。”
融资渠道进一步打开
参与本次票据发售的相关方可谓“重磅”。
公告显示，本次发售将由中国国际金融香港证券有限公司、高盛（亚洲）有限责任公司及J.P Morgan Securities plc(作为联席全球协调人、联系牵头经办人及联席账簿管理人)通过询价圈购方式厘定。于落实票据条款后，中国国际金融香港证券有限公司、高盛（亚洲）有限责任公司及J.P Morgan Securities plc与本公司（其中包括）将订立购买协议。中信银行（国家）有限责任公司为本次建议票据发行的联席经办人。
如此众多实力机构为神州租车“站台”，足见对其未来发展前景的看好，而这与新股东MBK Partners的加入密不可分。
在穆迪发布对神州租车最新评级的同一天，国际评级机构标普也宣布，将神州租车的长期主体信用评级“CCC+”及其未到期债务的长期债项评级“CCC+”列入正面信用观察名单，同时授予神州租车拟发行的优先无抵押美元债券初步长期债项评级“B-”。
对给出如此评级，标普进一步解释称，神州租车近期获得5000万美元的承诺授信，反映出其与银行关系的改善。MBK Partners对神州租车发出全面收购要约后，公司股东结构的最终形成将为其修复与银行的关系铺平道路，神州租车获取短期再融资的风险降低。若此次美元优先票据发售成功，神州租车或将重建其在资本市场的融资渠道，并使经营正常化，结束持续近一年的信贷紧张局面。
自去年12月MBK Partners加入以来，神州租车的融资渠道与资金情况得到持续改善。
彼时，MBK Partners合伙人和大中华区联席负责人于洪飞、MBK Partners业务合伙人严旋，被任命为神州租车非执行董事。
公开资料显示，于洪飞在私募股权和投资银行业有超过18年经验，加入MBK之前，于洪飞先后任职于摩根士丹利和汇丰银行等知名大行；而严旋则有超过20年的业务领导、企业管治、法律及政府关系方面的经验，曾在甲骨文、阿尔卡特朗讯、高通等知名科技企业担任行政职务。
彼时便有业内人士分析，MBK Partners在资金层面实力雄厚，亦有相关人才与经验，可为神州租车引进丰富的资本市场资源，包括但不限于银行贷款、发行债券等。
而过去一年，神州租车确实也在不断优化债务结构。财报数据显示，2020年，神州租车按期向放贷人偿还总计80多亿元，债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4.3倍降为3.3倍，债务净额对经调EBITDA较去年同期2.6倍降为2.2倍。
步入发展新阶段
在融资渠道进一步打开的背后，是神州租车内部调整的逐步完成，意味着公司将步入发展新阶段。
过去一年，在疫情影响下，神州租车遇到诸多阻碍，发展艰难，但最终亦一一克服，于下半年实现反弹。
2020年，神州租车总营收61.2亿元，其中，核心业务汽车租赁下半年收入较上半年增加28%至21.05亿元，全年汽车租赁营收37.55亿元。二手车销售收入21.3亿元，全年录得自由现金流流入49.3亿元。
在关键经营数据上，2020年三季度，神州租车平均日租金为195元，环比上升24.2%，四季度达196元。在车辆利用率方面，神州租车2020年三季度为56.9%，四季度进一步提升至58.8%。
通过数据对比不难发现，摆脱疫情影响后，神州租车发展节奏持续向好，这一态势有望在2021年继续保持。
根据计划，接下来，MBK Partners将把神州租车私有化为旗下全资附属子公司，相关收购预计最快在2021年7月完成。
目前，神州租车仍是国内最大的租车平台。财报数据显示，至2020年3月31日，神州租车车队总规模为109688辆。目前，神州租车在国内300多个城市设有1100多个服务网点，个人客户超过千万，这将为其在下一阶段的市场竞争中带来优势。
前瞻产业研究院数据显示，2015年至2019年，我国汽车租赁市场规模逐年增长，2019年市场规模达到917亿元，同比增长14%。而目前，我国汽车租赁行业在整个出行服务市场的市场份额不到1%，与欧美市场相比，仍有较大差距。
可以预见，随着人们对出行需求的愈发多样化，汽车租赁市场份额将继续扩大。有业内人士预测，2021年摆脱疫情影响后,汽车租赁市场也将迎来强势反弹,整体规模将突破770亿元。
值得一提的是，在政策层面，国家也在积极推动汽车租赁市场的进一步发展。
今年2月，商务部办公厅印发商务领域促进汽车消费工作指引和部分地方经验做法的通知。通知明确提出，壮大汽车租赁市场。推进完善机场、火车站等交通枢纽以及客流集散地停车站点设施，吸引企业发展汽车租赁业务。鼓励汽车租赁企业扩大网点覆盖面，优化经营网点布局，提供“一点租多点还”“一城租多城还”等服务。
